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今日股市如何,波浪理论图解,财星股票财经网

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今日股市如何发觉了有一些股民们,对于波浪理论图解以及,财星股票财经网还是存在一些小小的误区,那么现在富翁股票网为大家做一个详细的讲解!

今日股市如何,波浪理论图解,财星股票财经网

今日股市如何的介绍

今日股市如何

直接上市和IPO有什么不同?

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IPO和直接上市最大的区别是没有“O”(Offering),也就是说,直接上市的公司不向公共投资者发售股票。除此以外,还有几点实质差异,不过差异主要在于流程运作的顺序。

波浪理论图解的介绍

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二者流程运作涉及的环节实际非常相似——注册、投资者教育和交易等。主要的区别在于这些环节发生的时间,某些情况下还包括发生的方式。

1. 直接上市没有正式的询价路演环节

在传统的IPO中,上市的公司会与承销商(投资银行)一起,到各个地方密集进行为期两周多的路演,与潜在投资人进行背靠背会谈。这样做不仅是为了营销企业故事,也是为了让管理团队能够与投资人(通常是大型的机构投资人)建立关系,并让这些机构投资人在过程结束后,提交购股订单。

尽管该公司在IPO路演过程中,已经设定了一个初始发行价格区间,作为上市价格指导,但公司通常会根据和投资人的会面的“市场”反馈,对价格进行调整。

在传统的IPO过程中,与公司上市相关的价格有三个:第一个价格是初始发行价格区间;第二个价格是IPO定价,即公司将股票出售给机构投资人的实际价格;第三个价格是交易价格,即IPO定价后的实际开盘价,将根据市场供求情况,在股票上市的交易所决定。

但是公司最初是如何确定IPO定价的呢?我们回到询价环节:在这一环节,公司和承销商会试图确定出一个针对最理想投资人的股票价格。尤其是那些希望继续产品创新的科技公司,他们会寻找可以“理解”他们公司并能在市场长期支持他们的投资人。

从建立关系到发价,这都是IPO流程中的艺术,但基本来说,就是以合适的价格把投资人合适地组合到一起。IPO的目标,就是为投资人配置“刚好”的股票,这个比例可以让投资人关注公司,持股很快获得升值,也为未来的买家留有份额。

走到这一步,会涉及到很多环节,从IPO定价折扣,精心策划“火爆”的IPO场面、股价大涨(这一现象表面上看是上市开盘首日大获成功的景象),到确保公司有好新的产品、举措和市场增长等一系列举措确保未来的增长(我的合伙人Jeff Jordan通常会在公司IPO前劝告他们这些)。

在直接上市的情形中,上面提到的类似计划、投资者教育以及投资人关系的建立也非常重要——只是直接上市没有路演环节,而是改为“投资者日”。即公司一般以一对多的形式(比如网络直播的形式)邀请投资者对公司进行了解。因此,直接上市被认为是更加大众化的形式,因为每个人可以在同时间接收到等量的信息。

直接上市的公司,也会和资本市场顾问一起,与规模最大、最有影响力的投资人进行一对一会面。请注意,这里的顾问也是投资银行,例如,四大投行之一的摩根士丹利(Morgan Stanley)就是迄今为止两个直接上市案例(Slack和Spotify)的顾问,但在这里,投行的角色与IPO的承销商略有不同。

尽管各参与方和流程类似,但与传统的IPO路演环节相比,直接上市过程中投资者会议的范围要有限得多。最值得注意的是,直接上市的公司不会出售任何股票,因此既没有询价过程,也不会向投资人寻求股票订单。

通过这些,我们可以得到一个结论,通过直接上市,公司可以实现IPO路演的许多目标,并以“更真实”的市场价格作为股票定价。

直接上市的公司,也会以类似财报电话会议和新闻稿的形式,公开向投资者提供有前瞻性的财务指导。但在传统的IPO,公司在完成上市之前是不会披露这些的(通常是在首个季度营收披露),因为公司提交的S-1登记注册表格直至定价当晚(首次交易前一天)才能生效,因此公司不能够违反美国证券交易委员会的规定,提前披露财务指导。在直接上市中,申请上市的注册在交易前就生效了(Slack是在交易前10天生效),因此公司可以在股票交易前披露这类财务指导。通过这种方式,直接上市还可以改善IPO时间表上的结构问题。

2. 直接上市没有锁定期

在传统的IPO中,公司现有股东一般会同意一个期限(通常是自IPO定价之日起180天),在此期间被限制出售股票。

虽然美国证券交易委员会没有强制要求,但投行通常会要求这么做,因为这样一来,公司股票在可在一定时间内完成交易,并建立交易记录。理论上说,发售一定数量的新股,可以提供更大的交易可预测性,让股市在更多股票进入市场前,趋向稳定。

另一方面,典型的IPO中,流通股的量级很小,通常占公司股票总数的10%。这种人为的限制,会局限大量购股的投资行为,投资者也难以观测出股票的真实价格,因为没有足够量的交易数据让交易双方确定价格。投资者通常要等到锁定期满后,逐步购买股票来建仓。

3. 直接上市比IPO费用便宜

在上市这件事上,费用远不如好的结果重要,但这是直接上市和IPO的另一个区别,因此我将其指出。目前,IPO的承销费是根据上市公司募资规模的比例计算的,通常是7%左右。而一些体量较大、知名度高的公司IPO项目,承销费比例会低至大约2%。在直接上市中,只有一笔很低的固定咨询费,大约是IPO最低承销费用一半左右的水平。

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